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创业投资基金减持规定更新整理
点击次数:121 发布时间:2020-4-13 15:16:05

2020年3月6日,证监会公布《上市企业创业投资基金股东减持股份的特别规定》(以下简称“新《创投减持规定》”)和相关修订说明,《创投减持规定》自2020年3月31日起施行。同日,上交所和深交所分别更新了《上海证券交易所上市企业创业投资基金股东减持股份实施细则》(以下简称“《创投减持细则》”)和《深圳证券交易所上市企业创业投资基金股东减持股份实施细则》。本文转载了证监会关于新《创投减持规定》的修订说明,整理了新旧《创投减持规定》和上交所新旧《创投减持细则》的条文比较、以及上市企业股份减持规定汇总表。


根据修订说明,新《创投减持规定》相比2018年3月发布《上市企业创业投资基金股东减持股份的特别规定》(以下简称“旧《创投减持规定》”),有以下改变:

一是简化反向挂钩政策适用标准。原《创投减持定》要求创业投资基金申请享受反向挂钩政策需要符合两个条件:项目投资时符合“早期中小企业”或者“高新技术企业”外,还要求该基金“对早期中小企业和高新技术企业的合计投资金额占比 50%以上”。此次修订予以简化优化,仅要求申请反向挂钩的项目在投资时满足“投早”、“投中小”、“投高新”三者之一即可,并删除基金层面“对早期中小企业和高新技术企业的合计投资金额占比 50%以上”的要求。

二是取消大宗交易方式下减持受让方的锁定期限制。大宗交易是创业投资基金减持股份的重要方式之一,为激活大宗交易方式下受让方的交易动力,此次通过交易所修订实施细则,取消了创业投资基金减持受让方的锁定期限制。

三是取消投资期限在五年以上的创业投资基金减持限制。反向挂钩政策旨在鼓励真正从事长期投资的基金更为便捷地退出,从而实现再投资。为引导长期资金投资创业投资基金,促进长期资本形成,对投资期限达 5 年以上的创业投资基金,锁定期满后不再限制减持比例,更好体现差异化扶持和引导。

四是合理调整投资期限计算方式。调整投资期限截至点,由“发行申请材料受理日”修改为“发行人首次公开发行日”,有利于连续计算基金投资时间。

五是允许私募股权投资基金参照适用反向挂钩政策。实践中,部分私募股权投资基金的投资标的也符合“投早”、“投中小”、“投高新”的要求。因此,此次修订允许私募股权投资基金参照适用。

六是明确弄虚作假申请政策的法律责任。对于不符合条件但通过弄虚作假等手段申请适用反向挂钩政策的,中国证监会可以对其采取行政监管措施。

附表一、新旧创投减持规定对比

附表二、上交所新旧创投减持细则对比

附表三、上市企业股份减持规定汇总表




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